2013-12-10金融简评 - 简评

一、朱民：2014年全球金融经济面临三方面结构调整
二、山东金融改革：中国地方金改“试金石”
三、银监会：将适时修订财务公司管理办法

一、朱民：2014年全球金融经济面临三方面结构调整

IMF副总裁朱民今日表示，2014年的基本格局是一个全球金融经济的调整年，表现在三个方面。
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“ 一是全球的金融结构和金融风险定价，整个的资本结构有比较大的调整，根本动因是美联储撤出宽松政策，从而引起利率市场波动；二是全球经济结构的调整，主要是新兴经济国家，新兴经济体是否能够继续引领全球经济增长是一个令人瞩目的问题；三是由于金融和经济的结构调整迎来了危机以后第一次经济周期和宽松货币周期的结构调整。”

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“百分之九十的新兴经济体的增长都出现下降，根据IMF的研究分析表明，新兴经济增长放缓，但已经稳住，经济结构将面临挑战，需要重建财政空间、紧缩货币政策，加大对结构性政策的调整。”

他表示，周期转换的阶段给2014年带来了机遇和挑战，这对中国是一个好机会。

出处：http://money.163.com/13/1208/10/9FIKSCMC00252H36.html

简评：美联储政策的网址（英文）如下，感兴趣的同学可以自己学习：
http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/default.htm[newpage]

二、山东金融改革：中国地方金改“试金石”

从最早的上海谋求国际金融中心试点，天津滨海新区改革到最近的深圳前海先行先试，再到备受关注的山东金融改革，无一不是金融改革的地方经验。不少市场人士认为，这场轰轰烈烈的地方金融改革将成为当前中国金融改革的突破口。

一个经济大省的金融强省计划

眼下的山东，气氛微妙而高涨，各种涉及金融的讨论、研讨会密集召开。“大家的干劲十足。”一位山东金融办的官员告诉《中国经济周刊》，对于山东的金融官员来说，金融一词的含义和重要性从未如此让人振奋。

已过花甲的杨百川（化名）现在最大的梦想，就是能办一家民营银行。

杨百川第一次感到兴奋是今年的6月19日，国务院总理李克强在国务院常务会议上首次提出，推动民间资本进入金融业。鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行和金融租赁公司等。进一步发挥民间资本在村镇银行改革发展中的作用。

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终于，2013年8月7日，杨百川等来了这辈子最大或许也是最后的一次机会。当日，山东省政府正式发布《关于加快全省金融改革发展的若干意见》(下称“山东金改‘22条’ ”)。按照山东金改“22条”要求，其中一个重点就是发展民营金融机构，即探索由民间资本发起设立自担风险的民营银行和金融租赁公司、消费金融公司等。鼓励民间资本参与金融机构重组改造。

山东金改“22条”提出，培育发展社区类银行机构、互助型合作制保险组织和专业化保险机构。进一步发挥民间资本在村镇银行改革发展中的作用。推动村镇银行引入民营资本，优化股权结构，争取村镇银行3年内实现县域全覆盖。

紧接着，2013年11月15日，中共十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对外公布，决定提出，扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。

中央和地方连续发出对民营银行的支持政策，让杨百川感觉到，“这次是动真格的了”。

和杨百川的想法一样，但山东企业家刘吉民的进展明显要快。

作为山东省小额贷款企业协会会长，2008年11月15日，刘吉民抓住中国银监会下发《关于小额贷款公司试点的指导意见》的机会，成立了省内首批、首家小额贷款公司——淄博张店汇通小额贷款有限公司。

刘吉民坦言，现在他已提交了设立民营银行的申请和相关方案。同时，根据《山东省人民政府办公厅关于进一步规范发展民间融资机构的意见》的精神，刘吉民也开始筹备设立民营资本管理公司。

实际上，自山东金改“22条”颁布以来，山东省金融办或许是众多政府机构中感触最深的一个部门。

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舆论普遍认为，山东金改“22条”不仅发出了积极信号，还明确了金融支持实体经济这一实际命题。

在山东金融办这位负责人看来，此次金改涉及银行、证券、保险、民营金融机构、区域性股权交易市场、民间融资等金融全领域的改革，一个全新的山东省金融平台系统正逐步显现。该人士坦言，金改的措施“路径清晰，亮点颇多”。其中“发展股权交易市场和建立要素交易平台”、“发展民营金融机构、规范引导民间融资和推进县域金融创新发展试点”、“建设济南区域金融中心和青岛财富管理中心”三部分内容，将成为拉动山东金融业未来发展的“三驾马车”。

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给山东金融“对症下药”

了解山东经济情况的人或许知道，山东经济总量虽很大，但金融业总体发展水平不高，服务实体经济能力不强。统计数据显示，2012年，山东省GDP总量50013.2亿元，排名全国第三，仅次于广东、江苏，但山东省金融业增加值只有2018亿元，仅占生产总值的4%，与粤、苏、浙等省还有不小差距。

从结构来看，在山东金融业中，银行业比重过高，其资产占到金融业总资产的94%；保险业和证券业仅各占2%~3%。

在信托行业中，虽然目前有山东信托、陆家嘴信托、英大信托三家注册地在山东，但陆家嘴信托控制人为上海陆家嘴金融，英大信托实际控制人为国家电网，均与山东当地无关。

外界将山东省金融行业落后归咎于经济结构等原因。山东经济以重化工业为主导，传统型大企业多，中小企业和服务业发育不足。

在资源禀赋上看，山东省自然资源丰富，借此发展起了高耗能的钢铁、有色、化工、造纸等工业，并且贡献了大部分GDP，而金融机构也倾向于向大企业放贷，但是这种放贷产生的社会收益，在最近几年饱受质疑。

在外界看来，正是看到了山东的金融“软肋”，新任省长郭树清才开始“对症下药”。

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除引入人才之外，目前山东省重点推进的工作还有“建立健全地方金融监管体制”，这亦是山东金改“22条”之一：推进地方金融管理体制改革创新，逐步建立健全地方金融监管机构，积极探索符合该省实际的金融监管体系。

山东希望提高经济发展质量和水平。山东金改“22条”计划加大对制造业、服务业等领域的资金支持力度，培育新的经济增长点。

新产业发展离不开资金支持，山东省想改变经济格局，改变小微企业偏弱局面，首先需要金融活起来。

金融业既可服务实体经济，本身又是一大产业，且处于产业的高端。“如果山东省实体经济的优势能够转化到资本上面，经济发展质量就会得到质的提高。”山东金融办主任李永健表示。

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齐鲁股权交易中心在山东各地开办分支机构，经过3年的发展，挂牌企业达228家，托管企业339家，还推出了企业综合展示平台（展示板）和部分金融产品综合交易平台，并开区域性股权交易市场之先河，率先挂牌多种金融产品，在全国同类市场处于领先地位。山东金改“22条”中提出，该交易中心近期目标是打造全省中小企业投融资平台，中远期目标是建立以资本要素为特征的金融综合交易平台。

李永健认为，股权交易中心可以缓解小微企业融资难问题，还增加了投资平台。这也是山东建立多层次资本市场的一部分。

“22条”的山东效应

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据山东省金融办相关负责人介绍，目前，一些具体措施已开始紧锣密鼓地实施。今年8月30日，山东省首个覆盖该省的上市路演中心在济南高新区正式启动。这一中心可为山东省乃至黄河中下游区域的上市公司、拟上市企业、新三板、高新园区中小微企业提供各种类型的路演服务，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流。

除了鼓励企业发债、上市等构建多层次资本市场措施外，山东更注重发挥金改的“内涵”，提高金融服务实体经济能力，让企业及更广大的“三农”受益。

山东金改“22条”提出，将促进农村抵押物创新。这也是山东金融业发展的一个亮点。近年来，山东省制定出台了《山东省海域海岛使用权抵押贷款实施意见》等文件，品牌、仓单、股权、海域海岛使用权、规费权以及农村土地使用权等抵（质）押贷款业务运用范围和成效不断扩大。现如今不少金融机构又积极行动起来。在山东高青县，当地农行推出“活牛抵押”的贷款，通过完善相关登记、风险分散等措施，成功破解“家有千万，带毛的不算”这一抵押难题。

山东还将重点推动济南区域金融中心和青岛财富管理中心建设，努力把济南建设成为立足山东、辐射周边省份、在全国有较大影响的黄河中下游地区金融中心；把青岛市建设成为国内领先、面向国际的新兴财富管理中心。“届时山东金融发展与实体经济地位不相称的局面将会大大改变。”山东省金融办相关负责人说。

此外，山东保监局表示，各地正争取一些保险创新项目在山东省先行先试。比如，今年以来，济宁等地开展了政策性小微企业贷款保证保险试点，潍坊试点开展了订单农业贷款保证保险。各地也在积极申请试点个税递延型养老保险，并计划试点发展天气指数保险等。

证券市场上，直接融资渠道正进一步拓宽，山东省前三季度股票、债券两项直接融资合计1445.5亿元，同比增长30.6%。其次，齐鲁股权交易中心公司制改造完成，公司由事业单位转变为齐鲁股权交易中心、齐鲁证券等15家机构共同发起的企业主体，并在该省设立了38家分支机构，全省性股权交易市场框架初步形成。

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十八大以来出台的金融改革部分相关政策

党的十八大以来，中国的金融改革提速明显，市场化脉络日渐清晰。

党的十八大报告对未来五年深化金融体制改革做出了部署：健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革，等等。

2013年5月初，国务院提出人民币资本项目可兑换操作方案的设想后，“资本项下”放开搞活、有序管理成为趋势，人民币国际化步伐实质性加快。

6月19日，国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，明确引导信贷资金支持实体经济、加大向“三农”和小微企业信贷倾斜、助推消费升级和推动民间资本进入等八项政策措施。

7月5日，国务院下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行等金融机构，引领金融改革进入深水区。

7月19日，央行宣布，将全面放开贷款利率管制，这是继去年年中我国宣布放宽存贷款利率波动幅度后，利率市场化改革的关键一步。

8月28日召开的国务院常务会议决定，进一步扩大信贷资产证券化试点，此举对于发展多层次资本市场、盘活货币存量意义重大。

9月6日，时隔18年后我国重启国债期货交易，意味着我国资本市场的市场化建设进一步完善，成为加速金融改革的重要一环。

9月29日，中国（上海）自由贸易试验区正式挂牌成立，其中，试验区内有关利率市场化和人民币资本项目可兑换先行先试的安排，备受市场关注。

10月25日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行，进一步夯实了利率市场化改革步伐。

11月15日，中共十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对外公布，决定提出，扩大金融业对内对外开放，在加强监管的前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。

出处：http://money.163.com/13/1210/00/9FMMBMIC00252G50.html

简评：对于山东企业来说，旧的金融体制下贷款涌向大国企、远离中小企业的现实并不远，甚至当下仍非常流行。中小企业哪怕报表再优秀、科技再发达、前景再美好，也抵不过地方国有企业的一句话。因为是国企，所以放心——山东99%的银行机构大概都这么想。想要破冰，政策不但要给足，更要解放思想，尤其是放开金融牌照的管制。在牌照管制下，体制内的银行当然愿意少承担责任，把问题都扔给国家。盈亏问题对银行不是问题，风险才是大问题。

如果山东能够成立几十家中小规模的地方银行，并且大部分是有私企发起并控制的话，那么也许有一天山东的中小企业不会每天为了资金来源发愁，当然，更多的精力就会放到业务和创新上。对于山东这个经济大省金融小省的体制内银行机构的保守做法的确是深有感触。
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三、银监会：将适时修订财务公司管理办法

　　记者9日从中国银监会获悉，银监会主席助理杨家才近日在谈及财务公司发展方向时指出，未来财务公司需要做大资金归集、做活市场融资、做实资产交易、做长服务链条等。下一步将把资金归集率作为对财务公司监管的重要指标，适时修订《企业集团财务公司管理办法》，建立阶梯递进式监管激励机制，并按照放松管制、加强监管的思路，改进财务公司的准入管理。

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　　从做活市场融资方面，杨家才指出，财务公司可以灵活运用多种融资工具，包括拆借、发债、票据、大额存单、商业票据融资等。要逐步推进商业票据业务，由成员单位开立商业票据，财务公司承兑，然后让银行贴现。而在做实资产交易方面，贷款转让、票据转让、资产证券化等业务原则上都可以做，但是业务准入要根据财务公司经营状况、管理能力、服务水平来定。

　　在监管层面，杨家才强调，监管者需要把好准入关、改进准入服务，并下放审批权限。杨家才说，未来要按照放松管制、加强监管的思路，改进准入管理“我们的准入政策是开放式的，任何企业只要够条件都可以申请，不歧视任何类型和所有制的企业。提高准入效率，凡是受理准入申请的机构，一般不超过一个月就要审批完结。”

　　据银监会数据，截至2013年10月底，全国财务公司共174家，表内外资产规模4.14万亿元。(苏雪燕刘诗平)

出处：http://bank.hexun.com/2013-12-10/160437056.html

简评：先学习下什么是财务公司。财务公司又称金融公司，是为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。各国的名称不同，业务内容也有差异。但多数是商业银行的附属机构，主要吸收存款。中国的财务公司不是商业银行的附属机构，是隶属于大型集团的非银行金融机构。

美国模式

美国模式财务公司是以搞活商品流通、促进商品销售为特色的非银行金融机构。它依附于制造厂商，是一些大型耐用消费品制造商为了推销其产品而设立的受控子公司，这类财务公司主要是为零售商提供融资服务的，主要分布在美国、加拿大和德国。美国财务公司产业的总资产规模超过8000亿美元，财务公司在流通领域的金融服务几乎涉及从汽车、家电、住房到各种工业设备的所有商品，对促进商品流通起到了非常重要的作用。
英国模式

英国模式财务公司基本上都依附于商业银行，其组建的目的在于规避政府对商业银行的监管。因为政府明文规定，商业银行不得从事证券投资业务，而财务公司不属于银行，所以不受此限制，这种类型的财务公司主要分布在英国、日本和中国香港。

经银监会批准，中国财务公司可从事下列部分或全部业务：
吸收成员单位3个月以上定期存款。
发行财务公司债券。
同业拆借。
对成员单位办理贷款及融资租赁。
办理集团成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁。
办理成员单位商业汇票的承兑及贴现。
办理成员单位的委托贷款及委托投资。
有价证券、金融机构股权及成员单位股权投资。
承销成员单位的企业债券。
对成员单位办理财务顾问、信用鉴证及其他咨询代理业务。
对成员单位提供担保。
境外外汇借款。
经银监会批准的其他业务。
在服务对象上，由于中国财务公司都是企业附属财务公司，因此中国财务公司一般都是以母公司、股东单位为服务重点。

以上可以看出，中国的财务公司受的限制比较大，主要是办理对内的资金管理业务以及一些中长期的同业金融业务。对外的金融服务想都不要想——因为需要小额贷款牌照和担保拍照或者银行证券基金等等牌照。实际上财务公司能够控制和掌握的资源非常广泛，如果仅仅局限于现有的框架真的是浪费了。所谓做活市场融资、做活服务链其实都是突破限制，只有跟外界资源接触，才能够发挥财务公司的作用。仅仅作为集团内部理财机构是远远不够的。