2013-11-6金融简评 - 简评

一、旧金山联储主席威廉姆斯表示待经济增长动能明确后才撤回QE
二、银监会前主席刘明康：金融改革搞试点是误区
三、齐鲁股交中心完成公司制改制山东金改迈出实质步伐

一、  旧金山联储主席威廉姆斯表示待经济增长动能明确后才撤回QE
美联储成员、旧金山联储主席威廉姆斯周二(11月5日)表示，美联储(FED)在撤回大规模购债举措之前，应当等待更有力的证据表明经济增长动力十足，但之后应该明确宣布刺激措施何时结束。
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　　威廉姆斯对记者表示，“一旦能够明确购债计划已经达到目标，(也就是)就业市场前景有了实质性改善，”美联储就应当宣布购债计划的预计总体规模，以及预期将在多长时间内结束该计划。

　　但他称：“削减购债规模之前，希望看到令人信服的证据表明经济成长可以在没有额外刺激的情况下远高于趋势水平”。

　　他说，如果未来还需要实施这一计划，美联储可能会再次这样做。

　　利率方面，威廉姆斯表示，利率在春季时过低随后又变得过高，目前“较为合理”。

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来源：http://finance.sina.com.cn/money/forex/20131106/082117235863.shtml

简评：跟大家一起学习下啥是QE吧
    量化宽松（QE：Quantitative Easing）简单理解就是“印钱”。其中量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。

    主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策後，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性货币的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易，量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额要庞大许多，而且周期也较长。

    在经济发展正常的情况下，央行通过公开市场业务操作，一般通过购买市场的短期证券对利率进行微调，从而将利率调节至既定目标利率；而量化宽松则不然，其调控目标即锁定为长期的低利率，各国央行持续向银行系统注入流动性，向市场投放大量货币。即量化宽松下，中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调，而是开了一剂猛药。

    从美联储实施QE以来，美联储扭转经济颓势的思路的本质是通过短时间内向市场投入大量货币，构成“财富溢出效益”，进而期望传导至实体经济领域，促进美国经济的最终复苏。

    但是其实质还是走消费提振经济的老路，这与奥巴马政府上台后提出的“再工业化”的夯实美国实体经济的改革思路是不符合的，说到底就是将美国经济从进一步恶化边缘拉回来的一种临时举措而已。当然从美联储的角度来说，由于货币政策对经济的影响毕竟有限，美联储能够做到如今的程度已经非常不易。但是如果实体经济的基础得不到修复和发展，即使未来失业率达到美联储的目标，也只能是下一轮经济危机的爆发所做的铺垫。

    国际金融危机以来，特别是奥巴马政府上台以来，美国采取了一系列经济政策举措，在缓解危机和促进经济复苏的同时，也着眼于解决美国经济的长期问题，启动经济结构的调整。奥巴马政府采取了支持和鼓励科技创新、促进出口扩大、推进“再工业化”、加强对经济活动的干预、推进金融监管改革等一系列措施。

    因为美国经济结构深层次的问题是其经济结构和增长模式长期存在严重问题，并到了不可持续的地步，美国此前的过度依赖消费增长模式导致了个人债务迅速膨胀、贸易失衡特别是进口剧增等问题，同时消费者大幅增加的需求主要靠进口来满足。

    随之产生的经济特点就是以金融衍生品为代表的虚拟经济规模与增速远大于实体经济。虚拟经济过度膨胀，容易形成泡沫，扰乱金融秩序，冲击实体经济的正常运行和发展。

    从QE推出以来，虽然美国的经济数据表现好坏不一，但是有两条主线是非常清晰的，那就是房产市场的一路复苏和就业市场的迟迟不见起色，这恰恰是“财富溢出效益”带来的短期消费复苏和“再工业化”未见效果的最好体现。
参考来源：百度百科
http://baike.baidu.com/link?url=uS6WYdyOaJAHo4WKlyLVqbPBRxBbbK8R1qUprKq37TUQbmMiUOyjhT7apqZvkGQyirqfG1f3MdDBwnnWa-BVKzpXanZCeH3cDjPLKIAkjkAniJ0KIYtxK9eJi879v-cl#refIndex_1_7910863

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二、银监会前主席刘明康：金融改革搞试点是误区
11月5日，银监会前主席刘明康对记者表示，金融改革必须是至上而下的制度和机制性的安排，如果仅仅在一个地方搞试点就想获得突破是一种误区。

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　　温州市民营经济发达，民间资金充裕，民间金融活跃。温州发展存在着“两多两难”现象，即民间资金多、但投资难，小微企业多、但融资难，引发了民间借贷问题。21世纪10年代初，温州部分中小企业出现资金链断裂和企业主出走现象，对经济和社会稳定造成一定影响。

　　2011年10月份，国务院总理温家宝在温州调研期间，浙江省委省政府和温州市委市政府提出在温州设立金融改革试验区的想法，希望将民间金融纳入监管轨道、降低风险，引导隐藏在“地下”的数千亿民资早日实现“阳光化”。

　　2012年3月28日的国务院常务会议确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务，温州金融综合改革试验区正式启动。

　　“因为当时温州出现了各种金融的乱象，也是我们在发展了几十年之后沿海情况的一个缩影，温州也不是孤立的现象，所以不要把温州妖魔化。”刘明康表示。

　　但他话锋一转，表示金融改革不是可以在地方搞试点的，金融必须是至上而下的制度和机制性的安排，如果幻想在一个地方搞试点就肯依率先获得一个突破，这是一个误区。

“金融是为960万平方公里上存在的各种形式的商业活动服务的，它的客户是流动的，业务是网络性的，支付是全球性的，你能在一个地方做试点吗？”刘明康反问道。

来源：http://finance.jrj.com.cn/people/2013/11/06085616095257.shtml

简评：这里还有另外一篇文章《中小企业融资现状分析及对策——基于温州地区》，链接地址： http://wenku.baidu.com/view/41c08651ad02de80d4d8408e.html 大家可以阅读一下。温州现象只是中国的一个缩影。温州只是被暴露出来了。投资难、融资难这个两难的话题，其实在中国大部分地区都存在，除了北京、上海等国际化的大都市，金融机构多一些，投融资可选择的工具稍微强一点——其实也强不到哪儿去。因为市场上大部分资金都流向大型企业、国企以及政策导向性的企业去了，对于真正自主创业的私企来说，融资难，难如上青天。对于试点改革，我感觉还是循序渐进的好。社会资金就如平静的海面下的汹涌暗流，万一一个不妥，很容易翻船。从温州试点未尝不可，请再快一点！~

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三、齐鲁股交中心完成公司制改制山东金改迈出实质步伐

来源：山东卫视《山东新闻联播》

齐鲁网11月6日讯据山东省广播电视台广播新闻频道《山东新闻》报道山东省政府昨天（5号）在淄博召开加快齐鲁股权交易中心发展座谈会。山东省委常委、常务副省长孙伟指出，齐鲁股权交易中心完成公司制改造，标志着我省股权交易市场建设迈出重要步伐。今后一个时期，齐鲁股权交易中心要按照省政府批准的改革发展试点方案，大力培育挂牌企业主体，积极引进中介服务机构，发展壮大投资人队伍，创新市场交易品种，加强制度建设和市场监管，积极探索建立全国性证券交易场所的有效对接机制，全面提升服务经济发展的能力和水平。

改制后的齐鲁股权交易中心，由过去一家事业单位，改制成由政府、证券公司、证券交易所等共同参与的公司制市场主体。

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改制后的交易中心，实现了更多的业务创新。在此前已经为省内近200家小微企业直接融资17亿元的基础上，又有38家企业、5单中小企业私募债券集中挂牌。其中鲁商小额贷款公司成为山东第一家实现私募融资的小额贷款公司。

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来源：http://news.xinhuanet.com/local/2013-11/06/c_125657884.htm

简评：股权交易平台的发展可以促进中小企业用技术换资金、用创意换资金，实现低成本融资，战略投资者的引入无疑会稀释股东的股权，但是会给企业带来活力。这就看作为中小企业的掌门人如何看待这股权交易融资了。对山东的中型企业来说，是个利好消息，或许经过长足发展，规模在几百万的小企业也会有一天能够引入股权投资者。但是对于挂牌企业的监管是个需要认真考虑的问题，方方面面，尤其是在财务数据真实性上，有待制定更加完善的政策、推出各种防范措施，防止套取资金。