2014-1-2金融简评 - 简评

一、全球央行货币政策调整明显分化
二、唐小飞：互联网金融让实体企业进入微利时代
三、台媒：全球经济升温 2014年复苏仍不稳

一、全球央行货币政策调整明显分化
　2014年，将是美国货币政策从高度宽松逐渐转向宽松，再转向中性，然后偏紧的一个过渡阶段；欧洲央行将进一步加大货币政策的宽松力度以帮助欧元区实现经济复苏；日本货币政策尚有宽松空间；新兴经济体货币政策仍然处于调整之中，将以紧货币为特征。

　　美联储宣布从2014年1月份开始削减购债规模，实行了五年的量化宽松货币政策开始出现拐点。2014年美国乃至全球金融体系的最大焦点将是美联储如何削减量化宽松政策。对于日本和欧元区来说，由于经济走势与美国有所不同，期望货币政策维持高度宽松的需求显然也十分明显。发达国家在货币政策前景上的不一致态度，将是2014年全球货币政策的一个特点，并导致未来世界经济格局越来越复杂。

　　美国　2014年，美联储货币政策的调整涉及利率调整的可能性很小，不过这一阶段将是美国货币政策从高度宽松逐渐转向宽松，再转向中性，然后偏紧的一个过渡阶段。其间，将伴随全球流动的变化，也难以避免地将伴随利率预期的变动及美元汇率的变动等，对美联储的政策调整形成考验。德意志银行预计，在经过一段时间的波动之后，市场可能在下半年进入稳定阶段。
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　　欧洲　2013年11月，在美联储酝酿减少量宽的同时，欧洲央行则在继续降息中，欧元区的主要再融资利率下调至0 .25%这一创纪录的最低点。此后，经济学家们纷纷预计欧洲央行将于2014年进一步加大货币政策的宽松力度以帮助欧元区实现经济复苏，也有分析人士认为，欧洲央行或将进一步调降利率。不过欧洲央行行长德拉吉2013年底已经表示，尽管欧债危机并未结束，但欧元区出现了许多令人鼓舞的迹象，近期并没有再次降息的需要。基于欧元区经济的疲弱状态，经合组织表示，欧洲央行政策必须维持在非常宽松的状态，同时还敦促欧洲央行应对实施负利率政策和资产购买持开放态度。

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新兴经济体　对于一些新兴经济体来说，2013年的货币政策可谓是相当被动。预计2014年全球风险资产将重新定价，资本流动可能加剧，新兴经济体内部结构改革并未结束，新兴经济体货币政策仍然处于调整之中。而与发达国家高度宽松货币政策不同的是，不少面对高通胀压力的新兴经济体将以紧货币为特征。

出处：http://business.sohu.com/20140102/n392779270.shtml

简评：先扫盲。量化宽松（QE：Quantitative Easing）主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松即减少银行的资金压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。更详细的地址：http://baike.baidu.com/view/2102674.htm?fromtitle=量化宽松货币政策&fromid=9595020&type=syn

关于量化宽松政策及其效果分析有一篇文章，可以参考百度文库：
http://wenku.baidu.com/view/5ec6a10c6c85ec3a87c2c5fd.html

跟美国人相比，中国还在学习的道路上。对于个人来说，没事多看看金融知识，翻翻金融书籍，如果真有时间的，学一两门实用的课。争取早点进入虚拟经济时代。

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二、唐小飞：互联网金融让实体企业进入微利时代
唐小飞
　　西南财经大学西部商学院副院长
　　西南财经大学西部商学院副院长唐小飞预计，新的一年，在互联网金融的影响下，实体企业或将进入微利时代。
　　“互联网金融的快速发展，会对传统的商业、企业带来很大冲击，实体企业将进入微利时代。”唐小飞说。
　　他举例称，如果以后工厂直接通过互联网与消费者进行交易，电商也会受到冲击。除了传统的商业受到冲击外，对互联网的适应能力较差的企业、成本控制不力的企业也会受到冲击。
　　之所以说实体企业可能会进入微利时代，是因为互联网的信息对称性更强，“信息的更加透明让企业的采购成本更加可控，物流更有可控性。”唐小飞说，企业控制成本的方法将会更多，互联网带来空间上的无距离，采购可以发生在世界的任何一个角落，企业涉及组装的环节不用自己承担，很多都可以外包出去；销售上以前要做实体店，要压货，现在已经不需要了。
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出处：http://finance.chinanews.com/cj/2014/01-02/5690114.shtml

简评：实际上淘宝上的很多强大的网店，往往是实体店后来转网店，并且转的非常成功，有仓库，有营运团队，更有利的是，他们可以利用网络p2p贷款来筹资。并不是所有的实体店都会受到冲击。一些变革来临时，能够首先适应并跟着时代脚步走的人，往往能够无往而不胜。

三、台媒：全球经济升温 2014年复苏仍不稳

　　中新网1月2日电台湾《经济日报》2日刊载了专栏文章《全球经济升温复苏仍不稳》，文章指，整体而言，2014年全球经济将加速成长，尾部风险减弱。但由于多数先进国家的成长低迷(美国可望除外)，且新兴市场依然脆弱，都可能在未来几年拖累全球的经济成长。

　　文章摘编如下：

　　对全球经济来说，2013年又是艰困的一年。先进经济体维持低水平成长，产值以平均约1%的年增率上扬，多数新兴市场成长趋缓、甚至可说低迷，年增率约4.8%。过去一年，全球经济年增率只有差强人意的2.9%，那么2014年又将如何？

　　好消息是，先进经济体与新兴市场的经济都将温和上扬。受惠于五年来民间部门痛苦的去杠杆化、财政拖累减少(日本除外)、持续的宽松货币政策，先进经济体2014年的年增率将接近1.9%。

　　此外，所谓的尾部风险(即机率低、影响大的冲击)在2014年将较不突出。种种威胁如欧元区分裂、美国再次陷入举债上限与政府停摆的危机、中国经济“硬着陆”或以色列与伊朗因核议题而开战，今年都将减弱。

　　然而，多数先进经济体(美国、欧元区、日本、英国、澳洲及加拿大)还是几乎难以达到潜在成长率。先进经济体的家庭、银行和一些非金融机构仍苦于高负债率，代表去杠杆化将持续。预算赤字居高不下、公共债务负担沉重，都将促使政府执行痛苦的财政调整。政策与监管的高度不确定性，也将压抑民间的投资支出。

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　　欧元区尾部风险虽然较小，但根本问题还没解决：成长潜能低迷、失业率居高不下、公共债务沉重且持续增加、竞争力流失、单位劳动成本缓降(强势欧元对此毫无帮助)；银行持续去杠杆化，导致信用分配吃紧。在此同时，银行联盟进度仍缓慢；即使周边国家的撙节疲劳与政治风险升高，催生财政联盟仍将没有具体作为。

　　日本方面，货币宽松和财政扩张，使政府在克服通缩沉痾有明显的进步。最大的变量来自明年将提高消费税，以及安倍经济学“第三支箭”(结构性改革与贸易自由化)落实迟缓。

　　2014年，美国将受惠于页岩能源革命、就业和房地产市场好转，与制造业复苏。但国会对峙的不利风险依然存在，拖累长期财政整合；联准会从量化宽松(QE)与零利率政策退场的计划不够清晰、监管存在不确定性，也都构成风险。

　　新兴经济体2014年可望加速成长，年增率近5%，因为先进经济体活跃复苏，将推升对新兴市场的进口需求。联准会将缓步缩减QE，维持低利率；中国政策改革将减少经济硬着陆的风险。此外，多数新兴市场还在都市化与工业化的阶段，代表持续增加的中产阶级将消费更多产品与服务。

　　整体而言，2014年全球经济将加速成长，尾部风险减弱。但由于多数先进国家的成长低迷(美国可望除外)，且新兴市场依然脆弱，都可能在未来几年拖累全球的经济成长。(文/Nouriel Roubini 译/余晓惠)

来源：http://www.chinanews.com/hb/2014/01-02/5689974.shtml
简评：中国的金融改革、美国的QE退出、欧洲经济从低迷中走出以及亚洲很多局部地区的和平（包括东亚）能够顺利维持和发展的话，2014年经济肯定会复苏。若有一点不成功，我赌比特币仍然升值 [emot]cool[/emot]